近期，湖北省新型冠狀病毒感染引發(fā)的肺炎疫情牽動(dòng)全國(guó)上下的心，在這個(gè)過(guò)程中，全國(guó)上下萬(wàn)眾一心，眾志成城，堅(jiān)決要打贏這場(chǎng)疫情防控戰(zhàn)。
自肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，弘毅遠(yuǎn)方基金迅速對(duì)疫情的發(fā)酵進(jìn)行了評(píng)估，認(rèn)為疫情可以分為兩個(gè)階段，從1月23日到1月28日，屬于市場(chǎng)對(duì)預(yù)期做出反應(yīng)的階段，從1月29日以來(lái)，屬于市場(chǎng)對(duì)疫情實(shí)際進(jìn)展做出反應(yīng)的階段。
疫情屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)會(huì)有所調(diào)整，之后會(huì)根據(jù)疫情演變情況再進(jìn)行動(dòng)態(tài)選擇。
昨天，A股三大指數(shù)大幅下挫，滬指跌7.72%，深成指跌8.45%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.85%。從盤面上來(lái)看，大多數(shù)板塊出現(xiàn)下挫，醫(yī)藥、口罩、在線教育、云辦公等概念板塊則逆勢(shì)上漲。
投資者們都很關(guān)心此次新冠肺炎疫情對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，我們整理了大家最關(guān)心的三個(gè)問(wèn)題，希望能對(duì)投資者有所幫助。
疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有多大？
疫情屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)較大的沖擊。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，2003年“非典”疫情對(duì)第二季度GDP的影響大約為0.9個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)時(shí)間約一個(gè)季度，2003年三季度經(jīng)濟(jì)增速就恢復(fù)到原有的通道之中，并沒(méi)有改變當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)整體向上的景氣趨勢(shì)。
對(duì)比2003年，目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)的體量和結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。2003年，我國(guó)GDP總量只有11.7萬(wàn)億，2020年則要超過(guò)100萬(wàn)億。而且，當(dāng)時(shí)第三產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不大，其增加值占我國(guó)GDP的比重為32%，2019年已經(jīng)達(dá)到54%。
包括餐飲、住宿、娛樂(lè)等在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)在本次疫情中受到的沖擊較大。預(yù)計(jì)此次疫情對(duì)一季度GDP的影響在1個(gè)百分點(diǎn)左右，對(duì)全年的影響在0.3到0.4個(gè)百分點(diǎn)左右。
不過(guò)，好的消息是疫情可能會(huì)促使超預(yù)期的政策在一季度出臺(tái)，超過(guò)市場(chǎng)之前的預(yù)期，這些政策的出臺(tái)，至少是年度級(jí)別的，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、市場(chǎng)估值及企業(yè)微觀層面好轉(zhuǎn)會(huì)產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在的影響。
疫情將如何影響資本市場(chǎng)？
肺炎疫情的蔓延短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，這主要表現(xiàn)在對(duì)心理層面和資金層面的影響上，并且將在未來(lái)兩到三個(gè)月的時(shí)間里逐漸體現(xiàn)出來(lái)，之后再根據(jù)疫情的演變情況做出反應(yīng)。
我們認(rèn)為，拉長(zhǎng)歷史來(lái)看，這類突發(fā)事件并不會(huì)改變市場(chǎng)運(yùn)行的既有邏輯。居民儲(chǔ)蓄搬家、海外資金流入、基礎(chǔ)制度建設(shè)逐步完善不會(huì)改變，中國(guó)資本市場(chǎng)權(quán)益配置價(jià)值沒(méi)有改變。
而從估值來(lái)看，A股指數(shù)十年未漲，目前來(lái)看，無(wú)論是上證指數(shù)還是滬深300等指數(shù)的市盈率（TTM）在全球主要股指中都處于比較低的位置。其中，上證 50 指數(shù)、上證綜指以及滬深 300 指數(shù)的估值排在全球重要股票指數(shù)的倒數(shù)第二、第四以及第五位。而恐慌情緒讓很多股票的估值進(jìn)一步下探，為投資者提供低吸優(yōu)質(zhì)股票的難得時(shí)機(jī)。
（A股估值目前在全球主要股票指數(shù)中相對(duì)較低）
歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，包括2003年非典在內(nèi)，2008年的次貸危機(jī)、2013年錢荒以及2016年熔斷等事件性沖擊，回頭看，反而會(huì)帶來(lái)難得的逆向配置機(jī)會(huì)。
各個(gè)行業(yè)如何受影響？
從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，在本次疫情中，各個(gè)行業(yè)受到的影響程度也不一樣，傳統(tǒng)消費(fèi)，餐飲、旅游等行業(yè)受到的沖擊較大，互聯(lián)網(wǎng)+，在線教育、醫(yī)療等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)反而有望受益。昨天盤面上不同板塊的表現(xiàn)也印證了這一點(diǎn)。
我們認(rèn)為，疫情雖然是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。疫情在短期內(nèi)改變了人們的生活方式，隨著人們消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)行為的變化，商業(yè)模式也會(huì)在潛移默化之中發(fā)生變化，有一批企業(yè)將會(huì)脫穎而出。因此，新經(jīng)濟(jì)受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊有限，反而很有可能成為受益的一方。
展望未來(lái)，新經(jīng)濟(jì)仍將成為引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)源，此次市場(chǎng)調(diào)整后，反而帶來(lái)建倉(cāng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的時(shí)間點(diǎn)。5G手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車、云游戲以及部分長(zhǎng)期受益疫情的板塊有望迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)后的加配，反彈可能會(huì)更快一些，這類公司依然有望通過(guò)基本面好轉(zhuǎn)繼續(xù)創(chuàng)新高。
我們作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，在這一次的風(fēng)險(xiǎn)面前，要做的就是化危為機(jī)。“在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)里面，發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，為投資人創(chuàng)造更大的收益?！?/strong>
弘毅遠(yuǎn)方基金專注于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的布局，通過(guò)選擇正確的投資方向，來(lái)獲得超越市場(chǎng)的優(yōu)異表現(xiàn)，為投資人創(chuàng)造價(jià)值。目前來(lái)看，其旗下基金近期的表現(xiàn)要優(yōu)于大盤走勢(shì)。
雖然，本次疫情席卷全國(guó)，但是無(wú)論是政府還是個(gè)人，都在竭盡全力，共克時(shí)艱，我們相信在眾志成城的努力之下，一定能夠戰(zhàn)勝疫情。而市場(chǎng)的上漲本身就難以一蹴而就，基金投資也是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。只要堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，尋找引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、基本面良好的公司，就不用過(guò)度擔(dān)憂市場(chǎng)的短期波動(dòng)，從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變遷。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的各基金的業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成對(duì)旗下其他基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。敬請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀基金相關(guān)法律文件，特別是基金招募說(shuō)明書中“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)內(nèi)容，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資?；鸸芾砣伺c股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。
