當(dāng)資本市場不再給不確定的成長以高溢價(jià)的時(shí)候，敏銳的投資者應(yīng)該收縮其投資的張力，聚焦確定性的機(jī)會(huì)。當(dāng)投資者認(rèn)為自己的能力范圍不能面面俱到、深入核心的時(shí)候，那么在方向性上做出正確選擇、在具體標(biāo)的上遵從市場優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。弘毅遠(yuǎn)方基金總經(jīng)理助理、首席投資官、基金經(jīng)理張鴻羽便是這樣一位敏銳和睿智的投資人.

日前，張鴻羽在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，科技消費(fèi) 、醫(yī)藥、大消費(fèi)這三個(gè)兼具高成長性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)是她精選的賽道。在選定方向后，便是篤定前行，但張鴻羽在這三大主攻方向上，靈活機(jī)動(dòng)、揚(yáng)長避短，“投資中，我會(huì)尋找需求端的確定性，尋找真實(shí)需求支撐下的機(jī)會(huì)；會(huì)避免在技術(shù)路線上的預(yù)判，因?yàn)檫@不是我的專長所在?！睆堷櫽鹬毖?。

錨定優(yōu)質(zhì)賽道

資料顯示，張鴻羽自2000年加入廣發(fā)證券擔(dān)任傳媒行業(yè)研究員起至今，擁有近20年的投研經(jīng)驗(yàn)。且她自入行以來一直專注于傳媒、消費(fèi)電子、通訊、家電等與消費(fèi)息息相關(guān)的領(lǐng)域，歷經(jīng)幾輪牛熊的市場磨練，形成了一套獨(dú)特的投資方法論。

而且，這套投資的方法論一直在進(jìn)化和演進(jìn)之中。例如，今年以來，受到新冠疫情影響，市場環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜。但是張鴻羽認(rèn)為，不確定的宏觀環(huán)境，疊加流動(dòng)性寬松的因素，市場總會(huì)去尋找一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其是確定性明確的資產(chǎn)，有效資產(chǎn)、收益率穩(wěn)定的資產(chǎn)顯得非常稀缺。面對(duì)這樣的市場環(huán)境，張鴻羽選擇圍繞科技消費(fèi)、醫(yī)藥、大消費(fèi)這三個(gè)兼具高成長性和基本面支撐的新核心資產(chǎn)來進(jìn)行布局。

在上述領(lǐng)域，張鴻羽的投資都是有的放矢。對(duì)于科技消費(fèi)板塊，隨著歐美逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，5G換機(jī)周期將正式開啟，她看好有明顯競爭力的和護(hù)城河的消費(fèi)電子龍頭公司，此外還配置了線上辦公、5G應(yīng)用、游戲等相關(guān)標(biāo)的。受益于疫情之后公共衛(wèi)生問題上升到國家戰(zhàn)略高度，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展會(huì)得到更大的重視，將出現(xiàn)方向性的變化，張鴻羽則重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥和受益于消費(fèi)升級(jí)的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥品牌公司。由于“后疫情”時(shí)代已經(jīng)到來，所以在大消費(fèi)領(lǐng)域，張鴻羽重點(diǎn)配置確定性比較高且估值合理的消費(fèi)品種，如小家電和白酒等。

這樣的關(guān)注方向和投資側(cè)重的正確性，得到了市場的證明。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日 ，張鴻羽管理的弘毅遠(yuǎn)方消費(fèi)升級(jí)基金最新份額凈值為1.6802元，今年以來收益率為24.87%，產(chǎn)品成立以來的收益率則高達(dá)68.02%。

投資長袖善舞

精選優(yōu)質(zhì)賽道、錨定優(yōu)質(zhì)賽道，張鴻羽的投資背后有著她對(duì)市場和行業(yè)的系統(tǒng)性思考，看似大道至簡，實(shí)則是厚積而發(fā)。

“無論是醫(yī)藥還是消費(fèi)電子，我都是從需求端來觀察市場，尋找確定性的機(jī)會(huì)。例如新冠疫情的考驗(yàn)，凸顯了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的強(qiáng)勁市場需求，從這個(gè)角度出發(fā)，便可以尋找到市場上真正在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域深耕的上市公司；比如TMT行業(yè)投資，同樣需要從需求端來研判，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈等等，這關(guān)系到技術(shù)進(jìn)步，更關(guān)系到下游真實(shí)需求的問題，需要尋找有堅(jiān)實(shí)需求支撐的機(jī)會(huì)，堅(jiān)實(shí)的需求意味著行業(yè)和個(gè)股擁有景氣度和基本面的雙重支撐。”張鴻羽表示。

從需求端審視投資機(jī)會(huì)，會(huì)不會(huì)落后于市場，畢竟醫(yī)藥、電子等領(lǐng)域，有很強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新和代際更迭的特點(diǎn)？對(duì)此，張鴻羽坦言，從需求端出發(fā)的投資決策，容易出現(xiàn)“不能吃到行業(yè)和個(gè)股完整周期”的問題，但也正因?yàn)閳?jiān)持從需求出觸發(fā)，可以規(guī)避很多風(fēng)險(xiǎn)。

“比如在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，就我自身的經(jīng)歷來講，很難對(duì)技術(shù)路線有十分前瞻的研判，我也避免對(duì)技術(shù)進(jìn)行草率的預(yù)判，但是在對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有著大趨勢上的正確認(rèn)知，再跟蹤市場優(yōu)勝劣汰的過程，就可以找到其中較好的標(biāo)的。在科技領(lǐng)域的投資更是如此，投資于一時(shí)的前瞻技術(shù)，最終遭到現(xiàn)實(shí)應(yīng)用淘汰的案例比比皆是。需求是科技進(jìn)步的動(dòng)力源泉?！睆堷櫽鸨硎尽?/p>

在她看來，對(duì)需求的深刻認(rèn)知，可以在投資上給予大方向和賽道的指導(dǎo)，也可以規(guī)避創(chuàng)新事物發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。用需求視角保駕護(hù)航，更可以讓投資行穩(wěn)致遠(yuǎn)。